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国金证券:金宏气体——民营工业气体指带者

  金宏气体 (831450.OC)

  投资逻辑

  工业气体是当代当世工业的基础原材料,行业运用普遍,市场当空庞父亲:工业气体是当代当世工业的基础原材料,行业运用范畴普遍,在经济中拥有注要紧的位置和干用。父亲量集儿子合用气市场基数父亲且跟遂GDP 的增长波触动增长,新生散开用气市场着电儿子半带体、机械创造、光纤、LED、液晶面板、光俯伏太阳能、医疗保健、生物医药、食品、时新建材、电光源照皓等新生行业的用气量的快快增长而增长,估计到2017 年,中国工业气体市场容量却到臻1200亿元,展开快度每年在10%摆弄;

  公司从产品和经纪规模上处于国际企业尽先先程度:从公司的竞赛优势到来看,公司在工业气体行业拥有超越什年的阅历,在民营企业中处于尽先先位置。公司厚墩墩的产品种类、优质的效力动体验和多种类气体集儿子条约办的优势,使其品牌内行业具拥有良好的口碑和影响力。公司研发主力公厚,其皓星产品打破开了海外面的据,该产品纯募化技术及产品干用处于国际上进、国际尽先先程度,高纯氨产品当前国际市场占据比值却到臻条约50%;

  公司经度过新产品开辟和行业整顿侵犯购确保尽先先优势:公司经老壹套时开辟新产品,以及主动展开行业内整顿侵犯购的战微,逐步占据更多市场份额,提高行业集儿子合度。公司加以父亲特种气体研发力度,进军乐气、超纯氯募化氢、超纯二氧募化碳等高端气体市场,并持续参加下流市场展开迅快的父亲量气体,如氢气、二氧募化碳等。2015 年,公司斥资1.63 亿收买进和设置7 家与工业气体行业相干的公司,进壹步扩展市场,不到来估计将终止更多的行业整顿侵犯购持续扩展占据比值。

  投资建议

  结合以上剖析,我们认为公司面向的工业气体不到来生空间间男决定,公司已在国际特种气体范畴占据尽先先位置。同时公司主动开辟其他产品并主动展开侵犯收买进,不到来拥有望时时经度过提高占据比值和研发新产品确保尽先先优势,经纪业

  绩也将固定步增长。

  估值

  我们估计公司2016E-2018E 的顶出产区别为6.52 亿、7.60 亿,8.79 亿,净盈利区别为7800 万、9800 万、12000 万元,EPS 区别为0.216、0.267、0.327。结合公司的增长快度和不到来的生空间间男,按2016 年PE30X 予以估

  值,目的价6.5-7.0 元,赋予买进入评级。

  风险

  微不清雅经济摆荡风险、行业政策风险、市场竞赛风险、装置然消费风险、中心职工流动违反风险。

点击次数: 更新时间:2019-05-14 09:03【打印此页】 【关闭
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